本周，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围(wéi)股市(shì)下跌(diē)的风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港(gǎng)中企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘(pán)中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是(shì)美联储加(jiā)息在即(jí)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且是连续限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗第四个月收缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则(zé)令流动(dòng)性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈利增(zēng)速(sù)；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内(nèi)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗dì)，而沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外(wài)汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上涨的(de)年份(fèn)有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年(nián)里，红(hóng)五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以(yǐ)来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红(hóng)五月行情能(néng)否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否维(wéi)持强(qiáng)势(shì)行(xíng)情(qíng)。二是作(zuò)为A股第(dì)二大(dà)行业指数，电气设备(bèi)板块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指数年内跌(diē)幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日(rì)成交始终维持在万亿(yì)元(yuán)之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附(fù)近的(de)半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗