来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。今年以来(lái)，经济(jì)增长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性(xìng)好转，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足。所以，稳增长(zhǎng)基(jī)调延续，短期政策不太可能转(zhuǎn)向收(shōu)紧，但是面对高(gāo)质(zhì)量发(fā)展要求，也没(méi)增(zēng)量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发(fā)修复消费，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此外，产业政策(cè红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)方面强调(diào)“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度经济修复速度或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次(cì)会议首先(xiān)强调(diào)了(le)今年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从一季(jì)度公布的数(shù)据看(kàn)，确实好于去年四季度(dù)时(shí)的预(yù)期。但(dàn)随后会议也提到“经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足”。这也使得经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编>

　　我们的理(lǐ)解是，一(yī)季度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四季度有明显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年的(de)6％附近的增速，还有较大的差距(jù)。所以，经济仍需政策呵护。尤其(qí)是一季度降准后(hòu)，就(jiù)业压力仍(réng)然存在，我们认为政策(cè)短期不会转(zhuǎn)向(xiàng)收(shōu)紧。“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”是当(dāng)前经济持续(xù)回(huí)升向好(hǎo)的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量刺激(jī)

　　面对高(gāo)质(zhì)量的(de)发展要求，会议强调(diào)经济要(yào)实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增长(zhǎng)”。这一点和去年经济工作(zuò)会议(yì)精神(shén)一致(zhì)。这(zhè)也(yě)意(yì)味(wèi)着稳增长不会通过强刺激(jī)的(de)方式，而是统(tǒng)筹(chóu)推动“经济(jì)运(yùn)行持(chí)续好(hǎo)转”、“内生动力持续增强”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对(duì)于(yú)稳增长的方式，会议要(yào)求“把发(fā)挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是(shì)，下一阶段(duàn)更多通过激发市场化的(de)力量去推动(dòng)经(jīng)济修(xiū)复(fù)，通过改革开放的方式激发高(gāo)质(zhì)量的(de)增长(zhǎng)。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇”，破除(chú)影响各类所(suǒ)有制(zhì)企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐(yǐn)性(xìng)壁垒。各类(lèi)企业都要依法(fǎ)合(hé)规经营。要下决(jué)心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政策刺激(jī)空间有限，主要(yào)还是(shì)以提振信心和预(yù)期、激发(fā)活力为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财政政策要“加力提效(xiào)”，稳健的货(huò)币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续(xù)了去年12月会议的表述。对于(yú)政策的要(yào)求，本(běn)次会议强(qiáng)调“形(xíng)成扩大需求的(de)合(hé)力”，而去年(nián)12月会(huì)议(yì)的相(xiāng)关表述是(shì)“加强(qiáng)各类(lèi)政(zhèng)策协调配合”，这说明扩大需求是未来(lái)的政策重心。

　　一(yī)方(fāng)面，自发(fā)修复消(xiāo)费(fèi)。“要多(duō)渠道增加城乡居民收入，改善(shàn)消(xiāo)费(fèi)环(huán)境，促进(jìn)文化旅(lǚ)游(yóu)等服务(wù)消(xiāo)费”。提高(gāo)消(xiāo)费，主要还(hái)是靠居民(mín)劳动收入的自然(rán)修复。另一方(fāng)面(miàn)，主动稳定(dìng)投(tóu)资(zī)。尤(yóu)其是基建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳增长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造和“平急两用(yòng)”公共基础红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编设(shè)施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商(shāng)投资放(fàng)在更(gèng)加重要的位置，稳住(zhù)外贸外(wài)资基本盘。要支持有条件的自贸试验区(qū)和自由贸易港对接国际(jì)高标准(zhǔn)经贸规(guī)则，开展改(gǎi)革开放先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化(huà)产(chǎn)业体系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们的(de)理(lǐ)解是(shì)，产业(yè)政策的重点是“实(shí)体经济”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对(duì)应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造”。会议指出“要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态”，也提到了“重(zhòng)视防范风险”。我们认为，人工智能发展到一(yī)定程度(dù)，监管(guǎn)措施也必(bì)然会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域，要(yào)推(tuī)动平台企业规范健康发(fā)展，鼓(gǔ)励头(tóu)部(bù)平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重(zhòng)点

　　会议(yì)提出，“统筹做好中小银(yín)行、保险和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次(cì)强调房(fáng)住不(bù)炒，“做好保交(jiāo)楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政(zhèng)府(fǔ)债务管(guǎn)理，严控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产(chǎn)业(yè)链、中小金(jīn)融(róng)机构的风险出清，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也需要化解。所以今年(nián)和去(qù)年最大的不同是疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，其他(tā)方(fāng)面(miàn)的经济问题依(yī)然是存在的。

　　整体看，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制(zhì)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编