30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出压力不大一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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