5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xi一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思à)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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