编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗)现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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