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提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低(d提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ī)估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商股息率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏(hóng)观(guān)主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅(fú)提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业已在逐步(bù)实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空间较大。