“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(guó)出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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