衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(bě无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释n)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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