今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别为9聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯0.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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