如果要(yào)论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)进一(yī)步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年(nián)以来(lái)的强势：东(dōng)证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股(gǔ)市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是在(zài)全球主要股(gǔ)指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于(yú)许多国(guó)际(jì)市场的(de)投资者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出(chū)的，无疑都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日(rì)本市场表(biǎo)现出(chū)的强烈(liè)投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特(tè)进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开(kāi)始注意到这一(yī)全球(qiú)第(dì)三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发(fā)背后的成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是(shì)巴菲特(tè)的出现(xiàn)让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机(jī)会）其实也正(zhèng)是其(qí)他人眼下(xià)正在看到的，人们(men)对日(rì)股的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资(zī)者目前已经连(lián)续(xù)第六周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入了日(rì)股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规(guī)模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎(hū)看到了日(rì)本股(gǔ)市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本(běn)五大商社的增持，也(yě)令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日(rì)本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近(jìn)来(lái)已受到了越来越(yuè)多平(píng)时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一(yī)个值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相(xiāng)继造访(fǎng)日本(běn)。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意复(fù)制巴菲特的(de)策艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机略，通过低成本(běn)日(rì)元融资(zī)押(yā)注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上(shàng)分散(sàn)投资对象的(de)想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但(dàn)过度(dù)集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是(shì)在波动(dòng)性远低于美国科技(jì)股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这(zhè)意味着日本股(gǔ)市对(duì)美(měi)国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧(yōu)可(kě)能(néng)也刺(cì)激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的(de)一份(fèn)报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本(běn)股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和(hé)价(jià)值股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回报(bào)。那(nà)么这一次，即(jí)便有(yǒu)着避(bì)险和(hé)多(duō)元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心(xīn)一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他(tā)地(dì)区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机p>

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本(běn)轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企业(yè)部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司(sī)治(zhì)理改革已开始见效，这(zhè)项(xiàng)改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本企(qǐ)业的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现金(jīn)，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的(de)公司股价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股(gǔ)中(zhōng)这一(yī)比例(lì)仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更(gèng)坚(jiān)实(shí)的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业在意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了力争“早日(rì)实(shí)现市净(jìng)率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设(shè)株式会社4月下旬(xún)也宣布了(le)上限200亿(yì)日元的股票回(huí)购和积极(jí)压缩政策性持(chí)股的(de)方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商(shāng)事在内的日本(běn)龙头企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规(guī)模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多(duō)海外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与股东进(jìn)行(xíng)更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情(qíng)比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表现的最大(dà)单一原因。他们对提高股本(běn)回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前(qián)依然(rán)宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显然也对(duì)日股(gǔ)的表(biǎo)现构(gòu)成了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植(zhí)田和男(nán)上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽松路(l艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ù)线(xiàn)。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的(de)目(mù)标，但植田和男依(yī)然(rán)强调，“还不能放(fàng)心(xīn)地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日(rì)本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投(tóu)资者放(fàng)心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前也相对(duì)更为稳(wěn)健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季(jì)度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制(zhì)，4月商务(wù)和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛策(cè)略师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划和日本(běn)央(yāng)行持续宽(kuān)松等积极因素，日本(běn)这个世(shì)界第三(sān)大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济合作(zuò)与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本(běn)目前是七国集团(tuán)中唯一一(yī)个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利润(rùn)将增长。以内需为导向的企业(yè)正受益于(yú)入境游增长的前景(jǐng)，而大(dà)型(xíng)银行也(yě)获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计(jì)日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延(yán)续下去，因盈(yíng)利增长、股票回(huí)购和估值仍处(chù)于低(dī)位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改善均提振了市(shì)场，而(ér)企(qǐ)业财(cái)报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机