金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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