编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réngiphone12换电池多少钱)然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chíiphone12换电池多少钱)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然iphone12换电池多少钱去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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