30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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