在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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