财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需求有望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的(de)可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国(guó)际金(jīn)价来看(kàn)，全(quán)球地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处(chù)于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长速度更(gèng)快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制(zhì)造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全(quán)统计，相(xiāng)关上市公(gōng)司包括(kuò)萃华珠宝、曼(màn)卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等，具体情况如下：

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