AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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