北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到贵州海拔高度是多少(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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