5月(yuè)9日(rì)晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告(gào)，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在筹划(huà)发行股份及支付现金购买上海文(wén)华(huá)财经资讯股份(fèn)有限公司(sī)（下称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星(xīng)期三）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文(wén)华财经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作(zuò)，占国(guó)内期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市(shì)场大(dà)门(mén)。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当(dāng)年(nián)11月(yuè)，文华财经(jīng)首次报送(sòng)创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经再(zài)次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财经申请撤回发行(xíng)上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创(chuàng)业板(bǎn)上市的审核(hé)。文(wén)华财(cái)经(jīng)第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公(gōng)司目前正与交易意向方接洽，初(chū)步确(què)定的交易对(duì)方包括尚守(shǒu)哲、大连经一(yī)卓(zhuó)远管(guǎn)理咨(zī)询合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资管理(lǐ)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经一(yī)）、上海兴富创(chuàng)业投资管(guǎn)理(lǐ)中心（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示，根(gēn)据《上市(shì)公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易(yì)所股票(piào)上(shàng)市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方与公(gōng)司(sī)不存在关联关系(xì)。本(běn)次(cì)交易(yì)完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交易(yì)前(qián)，公司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控制人；本次交易完成(chéng)后，公司第(dì)一大股东不会发生变化，且(qiě)不存在实际支配公司股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股(gǔ)东，公(gōng)司仍将无控股股东、实际控制人，预计不构成公(gōng)司(sī)重大资(zī)产(chǎn)重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此(cǐ)前披露的招股书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股(gǔ)比例(lì)为64.353％，此外(wài)，还通过大连经(jīng)一和上海经(jīng)一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)易对方(fāng)中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜对(duì)文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能力有望(wàng)提(tí)升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务(wù)商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机(jī)构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方案，同时(shí)与政府机(jī)关、互联网公(gōng)司合作开(kāi)展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济(jì)业务(wù)。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业(yè)务(wù)软件(jiàn)收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入(rù)基本(běn)持平。报告期内(nèi)，数字(zì)经(jīng)济(jì)业务因验收的大(dà)型政(zhèng)务项目成本增幅(fú)大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率及(jí)利润下(xià)降(jiàng)。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收益(yì)减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截(jié)至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿(yì)元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业(yè)收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)实现营(yíng)业(yè)收入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两方(fāng)面的(de)因素：一(yī)是(shì)公司在(zài)证券市(shì)场行业占有(yǒu)率基(jī)础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推(tuī)进项目上线验(yàn)收。二是在资(zī)管领域加(jiā)强了资管IT业(yè)务(wù)发(fā)展(zhǎn)力度，在(zài)多个(gè)核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份(fèn)收(shōu)入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业(yè)务(wù)、IT设备分销业(yè)务及科技园(yuán)租赁业(yè)务。金(jīn)证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下(xià)降，主要由于(yú)公司在数字经济(jì)业务上，不同程度受(shòu)到需(xū)求端(duān)的影响，项目跟进、工程(chéng)实施(shī)、验收结算审计等(děng)存在滞后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融(róng)科(kē)技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公(gōng)司股东的净利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力(lì)来看，金证(zhèng)股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟文(wén)华财经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如(rú)果本次交易得(dé)以顺(shùn)利实(shí)施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经的优质资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而言，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布(bù)的公告中，金证股(gǔ)份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主(zhǔ)要交易(yì)对方就本次交易签署(shǔ)了《意(yì)向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行(xíng)股份(fèn)及支付现金的方式购(gòu)买(mǎi)其(qí)持(chí)有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方(fāng)关(guān)于本次交易的初(chū)步合作意向(xiàng)，交易各方(fāng)在本次交易中的具体权(quán)利义(yì)务(wù)以及各项安排(pái)以交易各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份还进(jìn)行了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本(běn)次(cì)交易尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部(bù)决策程序，并经有权监管机构(gòu)批(pī)准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终(zhōng)能否实(shí)施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今(jīn)年(nián)以来，金证股份股价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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