钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平(píng)等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单(dān)金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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