美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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