今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yí狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别n)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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