在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qín自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期g)况也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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