本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理>中概(gài)股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫(cuò)

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市(shì)走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据(jù)显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高配下调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的(de)美联储利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理p>

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的(de)历史峰值缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去(qù)年末(mò)减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年(nián)最后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市(shì)净(jìng)率远高于(yú)行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深(shēn)京三市A股的(de)市盈率和(hé)市(shì)净率中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企(qǐ)国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概(gài)念(niàn)让其成为中(zhōng)特估(gū)龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题的(de)红五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关(guān)键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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