北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)的(de)18万人，打断了此前(qián)两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换，本周持续承压(yā)的(de)美国(guó)地区银(yín)行股也获得(dé)喘息的(de)机会。截(jié)至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行们(men)预测的中值(zhí)。此前(qián)公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到(dào)9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美(měi)国4月(yuè)非(fēi)农数(shù)据公(gōng)布后睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，美股期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断下降却仍然(rán)高企(qǐ)的劳动(dòng)力需远远抵(dǐ)消了(le)裁员的(de)影响(xiǎng)，也超过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的大(dà)约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业(yè)的季节(jié)性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流行前(qián)也(yě)有(yǒu)了有利的发展，为就业人数的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是(shì)应该(gāi)对(duì)就业数据保(bǎo)持一(yī)定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几周(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面zhōu)的首次(cì)申请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)也(yě)呈现上(shàng)升(shēng)趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认(rèn)为，加息会导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)贷(dài)和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇(gù)主(zhǔ)削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对于下半(bàn)年货(huò)币政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美国会继(jì)续朝(cháo)着衰退的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于其(qí)金融属性，尤其是(shì)市场预计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预(yù)计(jì)9月(yuè)之后可能降息，这(zhè)导致美(měi)元名义(yì)利率(lǜ)回落，在通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元实际利率有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的(de)目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和美债收益(yì)率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密切关(guān)注未(wèi)来发布的(de)信息，并评估其对(duì)货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是(shì)否结束(shù)加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要(yào)开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市(shì)场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面姗姗告诉(sù)记(jì)者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可(kě)能(néng)很快(kuài)就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合(hé)，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高(gāo)利(lì)率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵(guì)金(jīn)属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强劲(jìn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维(wéi)持高利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期(qī)或(huò)在短期提振美元指数和美债收益(yì)率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期(qī)看(kàn)，美联储5月会(huì)议加(jiā)息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场将加大对(duì)下(xià)半年降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属将获得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移(yí)。”广发(fā)期货(huò)贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和(hé)2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后(hòu)美(měi)国经济仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时(shí)间，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美国银行系(xì)统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下美国(guó)银行系(xì)统风险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多(duō)家区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在持续流(liú)出使银行(xíng)融资成(chéng)本正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定(dìng)的(de)韧(rèn)性。未(wèi)来随着经济下行(xíng)压力不断(duàn)上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在(zài)风(fēng)险和衰退的(de)共同影响下，美债收(shōu)益率和(hé)美(měi)元指数将持(chí)续(xù)承压，避险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路(lù)，短线则可(kě)买入(rù)黄金(jīn)和(hé)白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄金的(de)供需(xū)数据来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公布的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)第一季(jì)度剔除(chú)场(chǎng)外交(jiāo)易的全(quán)球(qiú)黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)需求较高，但其(qí)余投资者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其中对(duì)黄金价格其关键作用的(de)黄金投资(zī)需在一季度(dù)同(tóng)比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长(zhǎng)，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年(nián)四(sì)季度的(de)340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标(biāo)走弱，商品属性更强(qiáng)的(de)白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经(jīng)被充分计提(tí)，议息前的谨慎(shèn)转变(biàn)为议息后的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出(chū)了历史新高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美(měi)央行加息靴子落地，且银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价(jià)格。此外，随着经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温，预计美联储下半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入降息(xī)周期，实际(jì)利率或将(jiāng)继(jì)续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较(jiào)高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则(zé)认为，对于(yú)黄金(jīn)而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一次(cì)加息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继(jì)续高走(zǒu)，从(cóng)这个角度考虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联(lián)储货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较(jiào)长(zhǎng)一段时间，且高利率环境到底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面