近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募(mù)集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中特估(gū)行情持续发(fā)酵，市场(chǎng)也预期此次(cì)央企(qǐ)主题(tí)的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方(fāng)向一(yī)览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动(dòng)央国(guó)企上市(shì)公司价值重估(gū)，同时，其也催(cuī)化(huà)多个(gè)相关板块和个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不计算年内上市(shì)新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物数涨(zhǎng)幅近5.45％50克有多少参照物图片，50克有多少参50克有多少参照物图片，50克有多少参照物照物），非国有企业(yè)个股平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看，年(nián)内涨幅居前(qián)的国企股(gǔ)中，传(chuán)媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰板块个股均(jūn)值(zhí)涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视(shì)院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计(jì)国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行(xíng)情统计，上(shàng)海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回调近(jìn)20％。从资(zī)金面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的北(běi)向资金(jīn)近两日（5月11日至(zhì)12日）也一(yī)别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有(yǒu)不少个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化(huà)、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近日研报(bào)指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情(qíng)在热(rè)点题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大(dà)增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上市平台或重组预期的板块和(hé)标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如(rú)建(jiàn)筑和(hé)船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务(wù)预期与估值逻辑(jí)变化，催生(shēng)重估行情(qíng)，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三(sān)大(dà)通信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业(yè)、交运和通信(xìn)。

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