美(měi)国(guó)历史上首次债务违约风险正在逼近。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)1日，美国财长耶(yé)伦就美国债务违约(yuē)发出警告，如果国(guó)会无法(fǎ)解决债务(wù)上限问题，美国(guó)可能最(zuì)早(zǎo)在6月1日(rì)发生债务违约(yuē)。

　　美国最早将(jiāng)于6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)5月1日(rì)警告(gào)称，如果国会无法解(jiě)决债务上限问题，美国可能最早于6月1日出现债务违约(yuē)，这将是美国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债务(wù)违约。耶(yé)伦敦促国会“尽快采取行动”，以(yǐ)解决(jué)31.4万亿美元的法定借(jiè)款上限问题。

　　当天，耶伦致信民(mín)主、共(gòng)和两党的国会参众(zhòng)两院领导人，告知联邦政府举债(zhài)额(é)度比预期消耗(hào)更快，国会应尽早(zǎo)采取行动，维护美国“信(xìn)用”和各方对(duì)美(měi)国的“信(xìn)心”。

　　她(tā)再次提(tí)醒国会议员(yuán)处(chù)理(lǐ)债务上限的重要性(xìng)。“我(wǒ)们(men)从(cóng)过(guò)去的债务上(shàng)限僵(jiāng)局中了解到，等到(dào)最后一刻才暂停(tíng)或提(tí)高债务上限可能会对企(qǐ)业和消(xiāo)费者信心造(zào)成严重损(sǔn)害，加重纳税人的短期借贷(dài)成本(běn)，并对美国的信用评级产生负面影响，”耶伦在信中说。

　　耶伦在(zài)信中表示，之所以在(zài)一个月之后财政部就可能(néng)耗尽现金，其(qí)中重要(yào)的一个原因是最近税收收入放缓(huǎn)。她表示(shì)，财政部(bù)正在暂停(tíng)发行州和地方政(zhèng)府(fǔ)系列证券，以避免突破债(zhài)务上限。

　　此(cǐ)前，国会预算办(bàn)公(gōng)室预(yù)测，非常措施可能会在7月至9月间(jiān)用尽，尽管它也承认其预期存在不确(què)定性。

　　5月(yuè)1日，美国会预算办公室(shì)发布(bù)的最新报告显示，美国在6月(yuè)初(chū)耗尽资金(jīn)的风(fēng)险较之前更高(gāo)。该机构主任菲利普·斯瓦(wǎ)格尔说：“由(yóu)于截至4月底的税收收入低(dī)于国(guó)会预算办(bàn)公室2月份的预期(qī)，我们现(xiàn)在估(gū)计，财政(zhèng)部在6月初用尽资(zī)金的风(fēng)险要大得(dé)多。”

　　报道称，在早些时候的一份报告中，国会预算(suàn)办公室预(yù)测(cè)，非常(cháng)措施可能(néng)会在7月(yuè)至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不确定性(xìng)。

　　据(jù)美国有(yǒu)线电(diàn)视新闻网（CNN）报道(dào)，耶伦发出警(jǐng)告后(hòu)，美国总统拜登已邀(yāo)请美(měi)国(guó)国(guó)会的四位领导人于5月9日在白(bái)宫就债务上限问题举(jǔ)行(xíng)会议，商讨解决方案。

　　耶(yé)伦警告：将引发“经济(jì)灾难”

　　据路(lù)透(tòu)社报道，美国财(cái)政部长耶伦(lún)日前曾警告称(chēng)，如果美国国会未能提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)违约，将(jiāng)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难(nán)”，并(bìng)在未来几年(nián)推高利率。

　　据报道，耶伦在一场(chǎng)企(qǐ)业高管活动中发(fā)表讲话说，美国(guó)债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导致失业，同时使得家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。

　　耶伦表示，，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上(shà张大大到底是什么来头ng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。增加或暂停31.4万亿美元的(de)借款(kuǎn)上(shàng)限是国会的“基(jī)本责(zé)任”。她警告说，如果债务(wù)违(wéi)约将引发(fā)一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，“违约将提高永续借款的成本。极大(dà)增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。”

　　耶(yé)伦(lún)还称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临不断恶化(huà)的信贷(dài)市场，政府可(kě)能(néng)无法向依赖社会保(bǎo)障的相关家庭和老年人发放(fàng)款项。

　　耶(yé)伦指出，众议院共(gòng)和(hé)党人和白宫之间围绕债(zhài)务上限的对峙“有可能威胁我们在过去两年所取得(dé)的所有进(jìn)展(zhǎn)”。

　　美国众议院通过(guò)债务(wù)上限法案

　　白(bái)宫：拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)

　　美(měi)国(guó)民主共和两党围(wéi)绕债务(wù)上限(xiàn)的党争不断加剧，引发(fā)全(quán)球对于(yú)美债违约可能(néng)引发(fā)金融动荡的(de)担忧。

　　当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票(piào)通(tōng)过债务上限(xiàn)法案。这(zhè)项法案提议提(tí)高美国31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，以换(huàn)取(qǔ)大幅(fú)削减政府支出。该(gāi)法案规定，联(lián)邦政府债务(wù)上(shàng)限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增长(zhǎng)需控(kòng)制在1％。

　　所(suǒ)谓债务上限(xiàn)是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的为(wèi)履行已产(chǎn)生的(de)支付义务而举债的最(zuì)高额度，触及这(zhè)条“红线”意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽。

　　不过随后白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　据美国《国会山报》报道(dào)，美国(guó)参议院多数(shù)党领(lǐng)袖舒默驳斥了共(gòng)和党的债务上限法案，称(chēng)其为“美国违约法案”。白宫称该法案是(shì)“为获(huò)取(qǔ)极端让步而进行(xíng)的鲁莽尝试”，并表示如果该(gāi)法案到达拜登的办公桌，他将予以否决。

　　美(měi)国国(guó)债违约(yuē)风险逼近

　　由于美国债务上(shàng)限的法案谈判陷入(rù)僵局，再次提升市场担忧。美银的(de)美国(guó)利率策(cè)略师(shī)认为，自(zì)上周以来(lái)，美国利率反(fǎn)弹，美债收益率(lǜ)曲(qū)线牛市趋(qū)陡，造成(chéng)这样状况的催化剂(jì)是(shì)对美国(guó)银(yín)行体系的担忧再(zài)度抬头。市场(chǎng)定价美联储下周最(zuì)后一次加息，这与我行的美国(guó)经济团队的(de)预(yù)期一致(zhì)。进一(yī)步加息是有可能的，但考虑到银行(xíng)体(tǐ)系的漏(lòu)洞(dòng)，加(jiā)息面临(lín)着更大的(de)障碍。预计美国债务(wù)上限“Xday”在8月(yuè)1日，美(měi)债“Xday”在6月第(dì)二周。

　　摩根大通预计，美国债务(wù)上限问题最早将在下个月显现出(chū)来。该(gāi)行认为，美国国债出(chū)现技术性违约的风险“不小(xiǎo)”。摩根大通在(zài)报告中(zhōng)表示，预计有关美国债务(wù)上限和(hé)联邦拨款(kuǎn)法案(àn)的辩论都将“危险地逼近”最后期限。该(gāi)行的美(měi)国利(lì)率策略(lüè)团队预计，美国财政部可能在8月中旬之前耗尽可用资源。

　　4月(yuè)25日，惠(huì)誉表示，短期(qī)内提高(gāo)美国债务上限对未来(lái)的僵局没有帮助；在共(gòng)和党和民主(zhǔ)党(dǎng)领导人(rén)提出最新财政(zhèng)提案(àn)后(hòu)，解决美国债务(wù)上限僵(jiāng)局的(de)方(fāng)法仍未(wèi)明(míng)晰。

　　此(cǐ)前高盛(shèng)也警(jǐng)告称，美国触及关(guān)键的债务上限最后期限的时间(jiān)可(kě)能(néng)会(huì)早(zǎo)于市场普(pǔ)遍预期。高盛(shèng)首席经济学家兼(jiān)全(quán)球(qiú)投(tóu)资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示，虽然初步统计数据透露的信息(xī)有限，但是4月份迄今(jīn)为止(zhǐ)的“疲弱(ruò)张大大到底是什么来头”税收表明，在(zài)6月上半月达到美国(guó)债务上限的可(kě)能性大幅增加了。

　　中信(xìn)证券研(yán)究表示，美国已在今年1月触及债(zhài)务上限，财(cái)政部可通过(guò)特(tè)别措施(shī)和TGA余(yú)额两(liǎng)大(dà)途(tú)径缓解燃眉之急。近日市场对美国债务(wù)上限问题的担忧情绪再次(cì)升(shēng)温(wēn)，这主要是由(yóu)税收同(tóng)比减少与国(guó)会两党僵持这两个因素催(cuī)化(huà)。尽管如此，从立法流(liú)程、党派意向、后备方案(àn)等三个(gè)角(jiǎo)度看，我们认为美债在今年6月违约的风险(xiǎn)仍然(rán)较小(xiǎo)。债务上限问题可能导(dǎo)致货币市场与债券市场加大波动，但总体(tǐ)而言预计其(qí)直接影响有限。

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