大(dà)家(jiā)好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区(qū)各部(bù)门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决(jué)定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经济转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需要(yào)克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四(sì)家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无(wú)人(rén)机出现异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工作。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对(duì)无人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访(fǎng)时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过度(dù)博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层(céng)面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将(jiāng)逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市(shì)场处(chù)于再平(píng)衡期(qī)，低位把握(wò)再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字经济(jì)是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的(de)科技和大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的(de)赛(sài)道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主要(yào)权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)和两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调(diào)“当(dāng)前经济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整体(tǐ)时间是3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为(wèi)可(kě)能(néng)主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第(dì)一(yī)个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会让4-5月的(de)经(jīng)济数据很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这(zhè)一(yī)次市场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月有(yǒu)明显调(diào)整(zhěng)，是进一步(bù)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗加(jiā)配的良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利(lì)于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗