近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(djk袜子总是掉怎么办，足球袜套je)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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