周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资(zī)金(jīn)出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏(sū)的空间(jiān)受(s女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗hòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能(néng)会(huì)继(jì)续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数(shù)据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗trong>

　　在(zài)上周下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机(jī)构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端(duān)或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季(jì)度电力(lì)消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的(de)持(chí)续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价等(děng)机制或有望(wàng)出(chū)台。