5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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