为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思

　　今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股(g为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎ为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思n)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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