在华尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国经济(jì)是(shì)否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专(zhuān)业(yè)选股人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视(shì)为具(jù)有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做空的对冲基金离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢已将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢qǐ)伏)的(de)相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域(yù)的(de)悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持(chí)续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图(tú)表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明(míng)对(duì)比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续(xù)抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他们(men)别无(wú)选择(zé)，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警(jǐng)告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的(de)。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美(měi)国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联储官员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异(yì)彩，尽管它们(men)的(de)领(lǐng)先地位通常会在下行(xíng)周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢