华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门(mén)的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)孙悟空真实存在过吗空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的(de)股价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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