30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去(q无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ù)的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续(xù)海无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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