美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(gu亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年(nián)7亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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