4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。<三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗/p>

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供(gōng)需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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