国(guó)内“五一”假期来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议(yì)息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国第一(yī)共和银行(xíng)股价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次(cì)触发停牌，原因是达成救助协(xié)议(yì)以(yǐ)维(wéi)持该银行(xíng)运营(yíng)的希望(wàng)在变得(dé)渺(miǎo)茫(máng)。该股今(jīn)年已(yǐ)下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银行很(hěn)有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道(dào)，自美(měi)国第(dì)一共和银行公布其(qí)第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行(xíng)股价(jià)在接下来(lái)的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前包括来(lái)自美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部(bù)和美联(lián)储的(de)官员正在与其他银(yín)行进行协调会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻求大(dà)范围(wéi)加(jiā)强银行规管(guǎn)

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部审查报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的(de)倒闭案，美联(lián)储难辞(cí)其(qí)咎，倒闭既源于该(gāi)行自身(shēn)风险管理薄弱，也(yě)和美(měi)联(lián)储的(de)审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来(lái)越多(duō)的问题(tí)。美联储(chǔ)负(fù)责(zé)金融(róng)业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能(néng)充分(fēn)认识(shí)到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复(fù)杂(zá)性(xìng)增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击(jī)。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和(hé)美联储(chǔ)监管(guǎn)不力(lì)有关(guān)。他说，美联储监管者(zhě)的错误(wù)部分源于，特(tè)朗普执政时(shí)的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到(dào)，美联(lián)储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联(lián)储的监管变得更(gèng)宽松。这些变化体(tǐ)现在降低标准(zhǔn)、增加复(fù)杂性，以及监管方式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利(lì)率相关风(fēng)险，但美(měi)联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多的(de)证据。

　　美(měi)联(lián)储的数据显(xiǎn)示，截(jié)至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报(bào)告(gào)或警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年美(měi)联(lián)储(chǔ)忽视了范围更广的问题(tí)，比如该行多年(nián)来(lái)一直(zhí)突破内部风险限制，其采用(yòng)的流(liú)动性指(zhǐ)标却显示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评(píng)为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超过千(qiān)亿(yì)美元(yuán)银行的一系列规(guī)定(dìng)，包括(kuò)压力测(cè)试和流(liú)动性要求，将重新评(píng)估(gū)，怎样监督(dū)和监管一家银行对利率流动性风(fēng)险的风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛(fàn)的银行强化适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性(xìng)规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评(píng)估，对于(yú)超过25万美(měi)元(yuán)联(lián)邦保(bǎo)险上限的银行存(cún)款(kuǎn)，监(jiān)管(guǎn)方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广(guǎng)泛的银行考虑到(dào)可出售证券(quàn)的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗(àn)示，对资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不(bù)足的公司，美联储可能增加(jiā)资本或流(liú)动性的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限制(zhì)股票回购、股(gǔ)息支付(fù)或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，根据美(měi)国(guó)白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日(rì)晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间(jiān)受严重风暴影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分(fēn)担(dān)的基(jī)础(chǔ)上提供给州政府和(hé)符合条件的地方政府以及某些私(sī)人非营利(lì)组织(zhī)，用于(yú)受灾害(hài)影响地(dì)区的(de)应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等(děng)五国就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议(yì)

　　据央视新闻(wén)消息，当地(dì)时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达(dá)成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具(jù)体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚等国撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油(yóu)菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续(xù)推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调(diào)查。欧盟将进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布(bù)的数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月(yuè)再(zài)次加息的(de)可能性。报告公布后(hòu)，美国短期(qī)利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商(shāng)务部公布的(de)一季度(dù)美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同(tóng)比数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一(yī)季度美(měi)国GDP数据超预期(qī)放(fàng)缓，坐实(shí)了市场对于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下(xià)滑，一定(dìng十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)程度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩(suō)预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出在内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此(cǐ)次会(huì)议(yì)还需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当(dāng)前美联储(chǔ)货币政策面临抑制(zhì)通胀以(yǐ)及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经(jīng)济的(de)回落，美国当(dāng)前经济的脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅(fú)超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴梓杰预(yù)计，美(měi)联储5月大概(gài)率(lǜ)将会保持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态(tài)或将(jiāng)更加注重安抚市(shì)场情(qíng)绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险的把控，且(qiě)对未来加息的态度或(huò)将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月(yuè)加息25BP作(zuò)出了充分的(de)计价。鉴于此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公布，因(yīn)此(cǐ)会议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特(tè)别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济与通胀(zhàng)前景、后(hòu)续货币政策以(yǐ)及银(yín)行业(yè)危机(jī)引发(fā)的信(xìn)贷收缩(suō)等方(fāng)面的观点论(lùn)述。特别(bié)是如果出现(xiàn)“停止加息”等明(míng)显鸽派(pài)暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是权(quán)益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通胀的(de)顽固性(xìng)，美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)透(tòu)露其愿意(yì)容忍(rěn)更高水平的通胀；二(èr)是美联储对于目前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策预(yù)期(qī)，比如是(shì)否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者不降息(xī)。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则预(yù)期风险资产将(jiāng)继续(xù)回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对(duì)市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上(shàng)升(shēng)，美元指数(shù)预(yù)计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)表示，由于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会引起(qǐ)市场较大波动，但是对于(yú)6月及(jí)以(yǐ)后偏鹰(yīng)的政策预期(qī)交(jiāo)易依(yī)旧不足。因(yīn)此(cǐ)，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会(huì)上对未来(lái)政策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或将(jiāng)面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)资产有意外下(xià)跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指(zhǐ)数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱(ruò)，市(shì)场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市(shì)场(chǎng)出(chū)现高位振荡(dàng)调整，但总(zǒng)体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属(shǔ)市场在(zài)利多、利(lì)空因(yīn)素间来回拉扯。利多因素(sù)方(fāng)面，美联(lián)储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制(zhì)边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以(yǐ)及银行业(yè)风险事(sh十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观的角度来(lái)看(kàn)，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强化黄金(jīn)资产储备功能(néng)，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种因素均对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美(měi)联储对于后续货币(bì)政策之间的预期差(chà)，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别(bié)是就业(yè)市场尽管过热态势有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)无论(lùn)是新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币(bì)政策转向的阈值区(qū)间(jiān)，这极有(yǒu)可能造(zào)成通胀(zhàng)回(huí)归波折(zhé)反复，进(jìn)而引(yǐn)发美联储货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议息会议落(luò)地后的(de)一段(duàn)时间内，市场仍然(rán)会延(yán)续上述的修正(zhèng)走(zǒu)势(shì)，美联储(chǔ)还需在更多数据指引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相(xiāng)机(jī)作出政(zhèng)策调整，而(ér)在此(cǐ)之前(qián)预计仍(réng)会延续(xù)当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内(nèi)降息(xī)的乐观(guān)预期的(de)修正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物为，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸易结算(suàn)体系(xì)下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债(zhài)实(shí)际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近(jìn)这(zhè)种联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行购金以及(jí)美元结算(suàn)体系的(de)变(biàn)化(huà)使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)获得了(le)越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金(jīn)属多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的(de)表现也是易涨难跌(diē)。从(cóng)资产配置的角度来(lái)看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金属(shǔ)作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一(yī)定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行(xíng)以及欧美银行业风险带来的避险情绪(xù)对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美(měi)国通(tōng)胀高(gāo)位带来的加息预(yù)测，未能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储降息的预期仍大幅领先美(měi)联储的(de)官方预期，预计在(zài)高(gāo)通胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降(jiàng)息预(yù)期的修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海(hǎi)外市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致(zhì)市场情绪波(bō)澜(lán)起伏(fú)，同时基本面因素也多(duō)空交织，海(hǎi)外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地，他(tā)预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银(yín)行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资者要(yào)防止过分押注引发(fā)的风险。假期(qī)后可关注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外(wài)美联(lián)储会议(yì)这(zhè)一(yī)关键(jiàn)时间(jiān)节点，投(tóu)资者若保留头寸(cùn)过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金(jīn)属进(jìn)行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 十二生肖中张牙舞爪是哪些动物