财(cái)联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司(路由器有使用年限吗sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随路由器有使用年限吗评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的(de)预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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