中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēn为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果g)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(y为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果óu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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