近日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日(rì)，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而(ér)后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平(píng)仓价(jià)累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等(děng)多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得(dé)黑(hēi)色系(xì)商品交(jiāo)易需求利(lì)多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤(méi)焦(jiāo)最(zuì)大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总(zǒng)署统(tǒng)计，今年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一(yī)般，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端(duān)均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带动(dòng)焦(jiāo)炭期货(huò)主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不(bù)是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱(qū)动，而是(shì)受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤致使煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材(cái)需求表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求(qiú)压力向原材(cái)料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去(qù)成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤(méi)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时(shí)，近(jìn)期(qī)焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市(shì)场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提(tí)涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并(bìng)未出(chū)现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利(lì)润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的副产品(pǐn)较少，整体(tǐ)产(chǎn)线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)尚(shàng)保持在(zài)偏(piān)高水平，这(zhè)意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续(xù)采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的(de)压(yā)力。基于(yú)此(cǐ)种库(kù)存格局(jú)，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国内(nèi)外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性(xìng)较低(dī)，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需(xū)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供(gōng)需(xū)格局(jú)大概(gài)率仍将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协(xié)重新定价(jià)后，预(yù)计(jì)进(jìn)口量会得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙(méng)煤(méi)减量(liàng)而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期货市(shì)场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产将会再次(cì)加重其供需压力(lì)，需求(qiú)负反馈仍将会(huì)向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期(qī)未变(biàn)，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板块内(nèi)空配最(zuì)佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后(hòu)市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是(shì)终端需求存(cún)疑(yí)，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反(fǎn)馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是(shì)压低(dī)铁水产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是(shì)易跌(diē)难涨。

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