今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)5k是多少钱 5k是什么意思展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年5k是多少钱 5k是什么意思(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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