5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲 #ff0000; line-height: 24px;'>那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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