本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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