今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的(de)一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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