一(yī)度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间