金融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们(men)做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期(qī)确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和(hé)下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观(guān)察到下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基(jī)本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年(nián)初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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