大家周末好，先来看下重(zhòng)要消(xiāo)息。

　　塞尔维亚(yà)总统下令(lìng)军(jūn)队进入最高战备状态，紧急向与科索沃行政线方向移动

　　据塞(sāi)尔维亚南通社(shè)26日消息，塞尔维亚总统武契(qì)奇当(dāng)天下令，将塞尔维亚军队(duì)的战备状态提升到最高等级，并紧急(jí)向与科索沃行政线方(fāng)向移动。

　　报道称，武契奇提升塞尔维(wéi)亚(yà)军(jūn)队战备状态与科索沃局势骤然紧张有关(guān)。

　　当天科(kē)索沃(wò)北部兹韦钱(qián)塞族区塞族(zú)民众与(yǔ)科索沃阿族警察发生冲突，阿族(zú)警察在冲突中使(shǐ)用了催泪弹和(hé)震爆(bào)弹，并闯入了兹韦(wéi)钱(qián)区行(xíng)政大(dà)楼。目前兹韦钱区(qū)已(yǐ)经被(bèi)科索(suǒ)沃特警封锁。

　　科索(suǒ)沃是塞尔维亚的自治省，1999年科(kē)索沃战争结束后由联合(hé)国托管(guǎn)。2008年(nián)，科(kē)索沃单(dān)方(fāng)面(miàn)宣布独立，塞(sāi)尔维(wéi)亚始终坚持对科索沃拥(yōng)有主权。

　　通(tōng)胀超(chāo)预期上行！这一数(shù)据创年内新高，美联储年内不降息？

　　5月(yuè)26日，美国商务部最新(xīn)数据(jù)显示，美国4月(yuè)PCE物(wù)价指数同比上涨4.4％，高于(yú)预期值4.3％，高于前值4.2％；环(huán)比增长0.4％，超出预(yù)期值和前值0.3％、0.1％。

　　美联储最爱通胀指(zhǐ)标——剔除(chú)食物(wù)和能源后的核心PCE物价指数同(tóng)比增长(zhǎng)4.7％，超出预期4.6％，前值(zhí)为4.6％；环比上涨0.4％，同样高出(chū)前(qián)值和(hé)预期值0.3％，增速(sù)创(chuàng)2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　与此同时(shí)，追踪(zōng)与当前经济周期相关的通胀压力的(de)周期性核(hé)心PCE仍然非常高，处于(yú)1985年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高记录。

　　美联储(chǔ)政策利率期货合约(yuē)交易(yì)商周(zhōu)五(wǔ)加大了对美联储将继(jì)续加息(xī)的押注，数据(jù)公布后，这些合约的隐含收益率上(shàng)升，定(dìng)价(jià)美联(lián)储(chǔ)在6月会(huì)议上将基准利率目标区间（目前为5％—5.25％）上调(diào)0.25个百分点的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)60％。

　　据(jù)华尔街日报报道，交易(yì)员们一(yī)直(zhí)坚信，美联储(chǔ)今年将多次降(jiàng)息。但他们最(zuì)终承认(rèn)，基于对期货的押(yā)注，今年降息的可能性不大(dà)。现在，他们预计在2024年之前不会降息(xī)，而(ér)且2024年的降息幅度低于此前的预(yù)期。强劲的经济(jì)增长、通胀数据、劳动力市场以及债务上(shàng)限(xiàn)担忧的(de)缓解(jiě)降低了今年(nián)降(jiàng)息的可能性。交(jiāo)易员(yuán)们现(xiàn)在认为，6月份的会议可能会考虑加(jiā)息25个(gè)基点。市场预(yù)计联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)将在2024年底降至3.5％，就在一个月前(qián)，衍生品市场预计基准利率届时将降至3％。

　　短(duǎn)期内煤(méi)化工品(pǐn)种暂(zàn)难走出(chū)弱周期(qī)

　　近(jìn)期化工板块整(zhěng)体走势偏弱，油化工与煤化工板块略显分化。期货日报记者观(guān)察到，煤化工品种无论是下跌幅度，还是下行斜率，均大于(yú)油化工品种。以PTA等原料成本端为原(yuán)油(yóu)的品种，在(zài)原油(yóu)下跌(diē)幅度不大的情况下，跌(diē)幅较小(xiǎo)；而以尿素、甲醇原(yuán)料(liào)成本端为(wèi)煤(méi)炭的品种，跌(diē)幅较大(dà)。

　　对此，国投(tóu)安(ān)信期(qī)货能源首席分析师高明宇解释说(shuō)，终端产品这一(yī)分化(huà)的根源还是(shì)原料端表现的差异。“俄(é)乌(wū)冲突的战争(zhēng)风(fēng)险溢(yì)价将能源危机在(zài)期货(huò)市场的影射推(tuī)向顶峰(fēng)，2022年下半年起市(shì)场进入衰退交易主(zhǔ)题，且目前(qián)工业品整体仍处(chù)于衰退交易的中后场。”她(tā)称。

　　“从能源(yuán)板块(kuài)内部来看，前期原油(yóu)价格的下行已触(chù)碰到中东(dōng)主(zhǔ)要(yào)产油(yóu)国的财政盈亏平衡成本、页岩油生产商(shāng)边际(jì)产油成本、美国收(shōu)储目标价位，在美国页(yè)岩油非常(cháng)规能(néng)源产量增速持续不达(dá)预(yù)期的情况下，以沙(shā)特和俄(é)罗斯(sī)主导的OPEC+主动减产再度推(tuī)动(dòng)原油供给约束的兑现，在能源(yuán)品的下行趋势中原油的(de)成(chéng)本支撑、供(gōng)应减量(liàng)率(lǜ)先发生，价(jià)格也率先呈现震(zhèn)荡筑底的(de)迹象(xiàng)。”高明宇如是说(shuō)。

　　而对于煤炭而言，年初以来(lái)港口Q5500动(dòng)力煤均价1092元/吨(dūn)，仍(réng)远高于(yú)国内三(sān)西(xī)主产区动力煤的边际到港成本(běn)900元/吨左(zuǒ)右，在煤炭全行业利润(rùn)丰厚的情况下供应有增(zēng)无减(jiǎn)，宽(kuān)松的供需面持续带动产业(yè)链各环(huán)节累(lèi)库，价格下跌趋(qū)势明确，亦对近期(qī)煤化工品种构成较大(dà)压制。

　　“今年年初以(yǐ)来，煤炭价格整体便(biàn)处于震荡下行的趋(qū)势中，原料煤炭成本端(duān)的支(zhī)撑弱(ruò)化，使煤化工品(pǐn)种的估值中枢不断下移。”中信建投期货(huò)分析师刘书(shū)源表示，相较于(yú)煤炭(tàn)，原(yuán)油整体(tǐ)为区间弱势震荡的走势(shì)，并未(wèi)出现较大(dà)的单边走弱趋(qū)势。

　　“就煤化工(gōng)市场(chǎng)而言，119出警收费吗 119出警收费标准是多少本周持续走弱(ruò)未见(jiàn)反转迹象。”方正(zhèng)中期(qī)期货研究院上海分院负责人夏聪聪解释说，煤化(huà)工(gōng)市场缺(quē)乏利(lì)好驱动(dòng)，消(xiāo)息面无利好刺激，导致行(xíng)情持(chí)续低迷。国内煤(méi)炭市场(chǎng)供应存(cún)在保障，在进口煤增加的情况下(xià)，市场可流(liú)通货源充裕，今年受到(dào)天气因素的影响(xiǎng)，水电出力预(yù)计逐步好转，电煤需求存(cún)在增加，但增速或放缓。

　　在她看来，煤炭市(shì)场价格仍(réng)存在下(xià)调可(kě)能，成本端难以提供(gōng)有力支撑。加之煤化工整(zhěng)体需求端不佳(jiā)，高温雨(yǔ)季部分区域需求受到影(yǐng)响。需求处于(yú)季节(jié)性淡季，下游用(yòng)煤企业(yè)库存水平(píng)偏高，价格承压下行，煤(méi)化工受(shòu)到成本端的(de)拖(tuō)累。

　　事实上，煤化工近期的持续走弱也与宏(hóng)观需求弱势(shì)以及(jí)自身品种的产(chǎn)能投放(fàng)周期有关。

　　“根据前期调研(yán)，部(bù)分甲醇和尿素(sù)的(de)终端工厂，在经历疫情几年之(zhī)后(hòu)，并未重启，所以终端产品(pǐn)的需求并(bìng)没(méi)有因(yīn)疫情解封后，出现显著恢(huī)复。叠加近期港口和坑口煤(méi)价(jià)加速下跌，导致煤化(huà)工品(pǐn)种(zhǒng)的估值中枢不断下移，难见反(fǎn)转。”刘书(shū)源(yuán)称。

　　记者了解到，随(suí)着(zhe)煤炭的大幅走弱，目(mù)前甲醇企业亏(kuī)损较之前有(yǒu)所放大。“煤(méi)化工(gōng)产业链上下游(yóu)均弱化(huà)，尽管(guǎn)成(chéng)本端松动，但煤(méi)化工品种自身表现同样低迷，面临较大的亏损压(yā)力。”夏聪聪(cōng)表示，近期，甲醇期(qī)货价格创2020年(nián)10月份以来新低，现货(huò)价格同步走低，内(nèi)蒙地(dì)区报价跌破2000元/吨，价格下跌幅(fú)度(dù)大于原(yuán)料(liào)端，利润修复过程中止(zhǐ)。“今年(nián)以(yǐ)来，从甲醇成本理论(lùn)核119出警收费吗 119出警收费标准是多少算来(lái)看，行业整体处于不景气阶段。”她称(chēng)。

　　对此，刘(liú)书源也表(biǎo)示，由于甲(jiǎ)醇现货价(jià)格不断创下新低(dī)，部分地区现货(huò)价格回(huí)到历史(shǐ)低位(wèi)，上(shàng)游(yóu)甲醇生产(chǎn)企(qǐ)业整(zhěng)体利润(rùn)并没有随着煤(méi)价回落、采购成本(běn)下降而明显(xiǎn)转好(hǎo)。“尤其(qí)是单一的(de)煤制甲醇企业，理论亏损(sǔn)幅(fú)度较大，且部分内地企业有传出因甲醇价(jià)格太低，出现停车或者(zhě)降负(fù)的消息，后(hòu)续值(zhí)得持(chí)续(xù)关注(zhù)这(zhè)一问题。”刘书源如是说(shuō)。

　　受访人士普遍认为，短期，煤化工品种暂难走出弱周(zhōu)期的迹象(xiàng)。“经(jīng)历过前几(jǐ)年的持续(xù)投产，国内甲(jiǎ)醇和(hé)尿素的产能(néng)不断扩张，当前下游(yóu)的需(xū)求难以匹配(pèi)新增的产能(néng)，未来其价格(gé)可能在1—2年(nián)都维持较低水平(píng)，从而开启倒逼上游降负或(huò)者(zhě)去(qù)产能(néng)的(de)阶(jiē)段，后续大概率是(shì)一个产(chǎn)能的上下游再平衡周期。”刘书(shū)源称(chēng)。

　　在(zài)夏(xià)聪聪看(kàn)来，煤化工(gōng)能否(fǒu)走(zǒu)出偏弱周期主要(yào)取决于需求的恢(huī)复情况，下半(bàn)年部分品种面临较大投产压力，进口体量大(dà)的品种将受到低(dī)价(jià)进口(kǒu)货源的冲(chōng)击，中长期看，煤化工(gōng)行情难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)，即使(shǐ)存在上(shàng)涨，也表现为长期下跌后(hòu)的(de)反弹，而不是(shì)行(xíng)情的(de)反转(zhuǎn)。

　　油制强于(yú)煤制(zhì)的可能性依(yī)然较大

　　采(cǎi)访中(zhōng)记(jì)者了解到，近(jìn)期能(néng)源化工（尤其(qí)是油化(huà)工）板块较为强势主要还是(shì)基于原料端的驱(qū)动。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师杜冰(bīng)沁介绍，本(běn)周原(yuán)油整(zhěng)体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)先(xiān)抑后扬的走(zǒu)势，受到(dào)供(gōng)需基本面收(shōu)紧的前(qián)景提振油价上涨，带动油(yóu)化工(gōng)板块表现较为坚(jiān)挺。

　　“在本(běn)轮(lún)大宗商品多数下(xià)跌的行情中，原油尽管受到(dào)美国债务上限谈判陷入僵局带来的宏观情绪扰动，但是沙特能源部(bù)长发言力挺油价和G7在其年度(dù)领导人(rén)会议上(shàng)承诺(nuò)将加大力度打击俄罗斯逃避其(qí)石油和(hé)燃料出口(kǒu)价格上限的行为(wèi)都对(duì)于油价起到提(tí)振(zhèn)作用。”杜冰(bīng)沁表示，从基本面来看，下半年(nián)全球(qiú)原油供需将进一步收紧。IEA最新月报预(yù)计今年全球需求同比(bǐ)增加220万(wàn)桶(tǒng)/日，主要来自(zì)于中国需(xū)求复苏的持(chí)续(xù)；同时美(měi)国宣(xuān)布将在8月收储300万桶，叠加(jiā)美国即将进入夏(xià)季汽油消费旺季(jì)。“原(yuán)油维(wéi)持强势从成本端带动油化工整体强于煤119出警收费吗 119出警收费标准是多少(méi)化工。”她称。

　　目前来看，油(yóu)化工较(jiào)煤化(huà)工较强(qiáng)的关键原因还是在于原(yuán)料端(duān)。在杜冰沁看来，本周EIA和API商业原油库存超预(yù)期大幅下降，主(zhǔ)要源自原油进口的大幅下(xià)降和随(suí)着(zhe)出行旺季来临显著增(zēng)长(zhǎng)的需求；包括汽油和精炼油在内的(de)成(chéng)品油库存均(jūn)出现(xiàn)不同程(chéng)度的(de)下降，同时汽、柴油表需也环比增加50万桶/日左右。

　　“尽管(guǎn)短(duǎn)期俄(é)罗斯减产不及预期，但(dàn)沙特能源部长发言力挺油价，市场计价(jià)OPEC+可能(néng)在6月4日(rì)的会议上考虑进一(yī)步减产，叠加美国的收储(chǔ)均将(jiāng)收(shōu)紧下(xià)半年(nián)全球原油平(píng)衡表。但在美国债务上限谈判达成(chéng)一致前，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)仍然会影响市场情绪。”杜(dù)冰沁认(rèn)为(wèi)，短期市场需关注美国债务(wù)上限谈(tán)判结果和6月4日OPEC+会议决议。

　　对此，申万期(qī)货(huò)能化高级分(fēn)析师陆(lù)甲明(míng)认为(wèi)，6月(yuè)份OPEC+的月(yuè)度会议将近。考(kǎo)虑目前油价被市场接受度(dù)提升(shēng)，预计6月(yuè)化工品(pǐn)市场对标的原油(yóu)成(chéng)本将基本维持5月平均价格水平。因此，预计6月(yuè)OPEC+会(huì)议(yì)可(kě)能(néng)不会有动作。“考虑目前油价被市(shì)场接受度提升。预计(jì)6月化(huà)工品市场对标(biāo)的原油成本(běn)将基本(běn)维持5月平均价格水平(píng)。”陆甲明说。

　　实际上，5月份至(zhì)今(jīn)，国(guó)内(nèi)石脑油制的聚乙(yǐ)烯生(shēng)产毛利，已(yǐ)经从500多元/吨，逐步(bù)跌落(luò)至-500多(duō)元/吨(dūn)。虽然油价也有下跌，但由于聚乙烯自(zì)身现货价格表(biǎo)现更弱，因而以原油(yóu)折算成本的(de)加工(gōng)利润反而出现了(le)下(xià)降。

　　“展望后市，原油供应(yīng)端的利好已进入(rù)兑现期。”高明宇认(rèn)为，OPEC及俄(é)罗斯的减产已(yǐ)在原油及成品油发运(yùn)船期中有所体现。“加拿大野(yě)火(huǒ)蔓(màn)延造成的(de)31.9万桶/天减产及(jí)3月末(mò)起暂停(tíng)的(de)伊拉克45万桶/天北向原油出口(kǒu)仍(réng)未恢复，亦对本无弹性(xìng)的原油供应构成扰动。且近期沙特能(néng)源部长再次对原油(yóu)市场做空(kōng)者发出警告(gào)，面对欧美银行业危机和美国债务上限谈判带来的需求端不确定性，不排除OPEC+在6月4日会(huì)议再次减(jiǎn)产(chǎn)的小概率事件发生，二季度起的基(jī)准去库预期仍将为原油带(dài)来相对(duì)支撑。”她称。

　　“下个阶段(duàn)，化工品表现中，油制强于煤制(zhì)的可能性依然较大。”陆(lù)甲明(míng)表示，原料(liào)价格表(biǎo)现上，目前国内(nèi)煤(méi)炭供给相对(duì)充裕，因此(cǐ)煤炭价格下行的(de)趋势依然存在。原(yuán)油方面，夏(xià)季是成品(pǐn)油消费高峰，因此油价(jià)往往容易获得支撑。因此，成(chéng)本端强弱反差(chà)或依然存在。

　　同样，在高(gāo)明(míng)宇看来，在国内动(dòng)力(lì)煤市(shì)场中下游(yóu)库存有效(xiào)去化(huà)，或(huò)低价(jià)格(gé)刺激内产、进口(kǒu)兑现(xiàn)减量(liàng)预期之前，油化工结构性强(qiáng)于煤化(huà)工的(de)行情仍(réng)然有(yǒu)望(wàng)延续。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 119出警收费吗 119出警收费标准是多少