踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市(shì)后(hòu)最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下(xià)周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，截至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑(huá)七(qī)成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来(lái)转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力(lì)壹号(hào)投资(zī)基(jī)金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋(péng)浏(liú)览器(qì)确(què)认的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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