昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然(rán)离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可(kě)能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷(dài)环境(jìng)收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储可(kě)能不必(bì)让利率(lǜ)升到(dào)原(yuán)应(yīng)有的(de)高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回(huí)落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本(běn)金(jīn)属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利(lì)率路(lù)径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意(yì)味着美(měi)联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济(jì)增长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负(fù)面(miàn)影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到的观(guān)点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期(qī)价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的(de)谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商(shāng)期(qī)货(huò)分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能(néng)源点火的信息落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从(cóng)9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业(yè)链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下(xià)出现过(guò)反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗期(qī)中(zhōng)，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则(zé)是(shì)中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方(fāng)式来(lái)修(xiū)复(fù)；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维(wéi)持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需(xū)求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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