财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别审(shěn)计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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